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若拜耳（Bayer）明日如期收購（Monsanto），這將成為20年來德國公司最大跨國收購案。 第一財經記者從拜耳官網獲悉，全球化工巨頭拜耳計劃將于當地時間6月7日完成對全球農化巨頭孟山都的收購，收購金額為625億美元。該交易完成后，拜耳將成為孟山都的唯一股東，新組建的公司將成為全球最大的種子和殺蟲劑生產商，而117年歷史的孟山都的公司名將不復存在。 根據早前的協(xié)議，拜耳需要在6月14日前完成交易，否則孟山都將可以退出之前的收購協(xié)議并尋求更高的被收購金額。 記者注意到，由于孟山都在長期的反壟斷審查中不斷減少債務，而拜耳也通過出售其在科思創(chuàng)的股權以及將相關業(yè)務資產轉移給巴斯夫用以籌集資金，此次拜耳籌集的資金量小于之前設想的規(guī)模。 拜耳在本周一發(fā)表聲明稱，“拜耳的公司名將繼續(xù)保留，而孟山都則將不再是個公司名。被收購的產品將會保留各自的品牌名，并成為拜耳產品組合的組成部分?！? 關鍵市場附加條件通過 從業(yè)務板塊看，兩家公司互補性很強。孟山都在傳統(tǒng)育種、生物技術育種、數字化農業(yè)等領域在行業(yè)居于領先；而拜耳在農作物保護業(yè)務方面有明顯優(yōu)勢。 估計，合并后的公司將占據約28%的全球農用化學品市場、約36%的美國種子市場和28%的種子市場。中國商務部則認為，2016年，孟山都和拜耳分居中國非選擇性除草劑市場第1和第3位，合計份額遠高于其他競爭者，缺乏有效競爭約束。因此，由于收購后可能出現(xiàn)的壟斷性地位，中國、歐洲和美國等關鍵性市場都對此次收購抱持謹慎態(tài)度，而之前市場也普遍將此次收購視為“風險性極大”。 記者從商務部官網獲悉，中國政府于去年初開始對拜耳收購孟山都之交易進行反壟斷審查。商務部認為，拜耳收購孟山都具有排除、限制競爭效果，此次收購將進一步增強拜耳對中國非選擇性除草劑市場的控制力、減少中國非選擇性除草劑市場競爭；同時可能進一步增強拜耳在中國長日照洋蔥種子、大果番茄種子等蔬菜種子市場，全球玉米、大豆、、油菜性狀市場及數字農業(yè)市場的支配地位。因此從長遠和動態(tài)分析，拜耳是孟山都的重要競爭約束。此次收購將實質性減少中國非選擇性除草劑市場競爭，未來中國非選擇性除草劑市場難有新的競爭者。 為此在3月份通過的審批中，中國商務部提出了附加條件，具體包括：在全球范圍內剝離拜耳的蔬菜種子業(yè)務、非選擇性除草劑業(yè)務以及玉米、大豆、棉花、油菜性狀業(yè)務，剝離內容包括相關設施、人員、知識產權（包括專利、專有技術及商標）及其他有形與無形資產。同時在拜耳、孟山都及集中后實體的商業(yè)化數字農業(yè)產品進入中國市場之日起5年內，基于公平、合理、無歧視條款，允許中國所有農業(yè)軟件應用程序開發(fā)者將其數字農業(yè)軟件應用程序連接到拜耳、孟山都及集中后實體在中國應用的數字農業(yè)平臺，允許中國所有用戶注冊使用拜耳、孟山都及集中后實體的數字農業(yè)產品或應用程序。 無獨有偶，歐盟委員會負責競爭事務委員瑪格麗特·韋斯塔格于3月21日表示，批準該收購案是因為拜耳公司同意出售價值超過60億的部分農藥和種子業(yè)務，能夠確保與孟山都合并后，種子、農藥和數字農業(yè)市場仍將保持有效的競爭和創(chuàng)新。 剛剛于5月29日通過收購協(xié)議的美國監(jiān)管層同樣有附加前提：要求拜耳公司出售約90億美元的資產以維持市場競爭。美國司法部表示，拜耳公司同意的資產剝離條件是美國并購交易批準史上規(guī)模最大的讓步協(xié)議。其對手巴斯夫公司將收購這些資產。 全球農化格局生變 近年來，全球種業(yè)和農化領域的巨頭接二連三地發(fā)生戰(zhàn)略并購。 2015年5月，孟山都對總部位于瑞士的競爭對手——全球第三大種子公司及第一大植物保護公司（Syngenta）發(fā)起要約收購，但被其拒絕。當年年底，與孟山都、拜耳、先正達同屬全球六大農化巨頭的陶氏（Dow）與杜邦（DuPont）合并，新公司成為全球僅次于巴斯夫（BASF）的第二大化工企業(yè)，并超越孟山都成為全球最大的種子和農藥公司，國際農化市場面臨洗牌。2017年6月，中國化工以430億美元完成對先正達的收購，成功躋身全球農化巨頭之列。同年5月，孟山都收到拜耳的要約收購提議，并于稍后接受其報價。 經過兩年多的激烈博弈，全球農化行業(yè)幾大跨國巨頭間的并購整合即將落下帷幕。中國化工集團已于2017年率先完成對先正達的收購，陶氏和杜邦也已成功合體，隨著拜耳對孟山都收購案的即將塵埃落定，全球農化行業(yè)格局產生顛覆性變革，行業(yè)集中度進一步提升，全球農化市場之前的六大巨頭“壟斷”的行業(yè)格局開始退出舞臺。
隨著全球農化巨頭頻頻“合并同類項”，農化巨頭的議價能力顯著提升，這無疑會給既有的市場定價機制產生沖擊。中信建投研究團隊表示，合并之后可能會帶來農化產品價格企穩(wěn)回升，作為剛剛收購先正達的央企中國化工將會如何應對跨國巨頭對行業(yè)的沖擊值得關注。 |
